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孟晚舟事件后续的演变的影响将远超之前的中兴或者晋华门

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来源: 日期:2018-12-11 05:00 浏览()

行业聚焦: 根据彭博报导,投资机构 Rosenblatt 在投资报告中指出,华尔街分析师可能继续下修苹果 2019 年第 1 季 iPhone 出货量的预期,并将苹果目标价从 200 美元下调至 165 美元。报告预估苹果第1 季 iPhone 生产及出货量均为 3,900 万支,落于市场共识的底端。

功率器件方面, 虽然美中贸易战多了 90 天的缓冲期,但在忧心关税加高的压力下, 2018 年第四季度不少下游工厂仍决定抢先预建库存的动作,带动不少供应链 IC 设计公司 11 月营收反而逆势走强,由于台湾的上柜公司规则是每月公告,这一现象在台湾供应链较为普遍。国内的 MOSFET 类产品比台湾规格要低,而且在高端应用中基本没有入围,市场需求较为依赖传统的光伏与家电等产品,因此在这轮“寅吃卯粮”的周期过渡之后可能会逐渐归于正常。

本周核心观点: 本周电子行业指数周涨 0.68%,全行业 232 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的约 145 只,周涨幅在 3 个点以上的 66 只,周涨幅在 5 个点以上的 37 只,周涨幅在 10 个点以上的 19 只,全周下跌的标的约 82 只,周跌幅在 3 个点以上的 22 只。上周末阿根廷 G20 的会议刚落下帷幕,本周四即传出华为财务总监孟晚舟在加拿大被逮捕的消息,这一消息也迅速成为了各大媒体以及信息渠道的最大热点。 华为是国内首屈一指的通信设备厂商,在国内供应链以及各个行业的影响力都超出中兴,某种意义而言,孟晚舟事件后续的演变的影响将远超之前的中兴或者晋华门,市场对于事件进展的担忧将成为明确的行业情绪掣肘,并限制行业弹性,降低行业评级至“中性”。

另一方面,在美中日前都同意暂停贸易战 90 天后,双方都提到相同的一件事,就是中方愿意批准高通收购恩智浦(NXP)。 此举虽然对高通而言已无太多意义,但可能意味着大型美国芯片研发商的购并活动重新开始。 12 月 6 日, 苹果 Facd ID 组件供应商 Lumentum 表示已获中国反垄断机构批准以 17 亿美元收购 Oclaro,并预估该收购案将在 12 月 10 日左右完成,此事的推进或许显示美中在芯片产业上有更多合作的可能性。

孟晚舟事件被媒体报导后,有相当多的“阴谋论”论调浮出水面,但无论白宫方面事后澄清的特朗普在 12 月 1日前对此事毫不知情是否属实,美国对我国 5G 技术超车的抑制态度是非常明确的。网络通讯设备商中兴和华为,包括他们所涉及的科技领域的相关冲突一直都是贸易战谈判的焦点。美中竞争早已不仅仅拘泥于经济,也包含了对未来科技主导地位的争夺,一切我国有可能实现重磅超越的领域都将成为美方重点“盯防”的领域。 实际上美国已将中国视为明确的战略竞争对手,贸易战短期内不会结束,甚至可能拖上 5 至 10年的持久战。 我们认为,这一事件的影响应该理性分析: 华为的基站设备在全球市占率约为 30~35%、光通讯设备全球市占率约40~45%,以上均为全球第一大设备供应商,而我国全部企业的基站设备在全球市占率约为 30~40%,光通讯全球市场占有率为 70%,即使美方以强制手段会同其盟国不再采购来自于中国的产品,短期内这一市场也很难立刻被其他国际竞争对手所填满,在最坏的情况下,华为受到的影响也只是失去部分核心设备的产品市场,但基本不可能满盘皆输,而这种遏制所带来的民族情绪对华为手机等消费产品的反弹,反而可能为华为带来新的份额提升。

重点推荐个股及逻辑: 我们的重点股票池标的包括: 韦尔股份、飞荣达、 亚翔集成、天通股份、 鼎龙股份、汇顶科技、 华工科技。 由于苹果 XR 的实际销量低于预期,我们本周移除聚飞光电。

晶电在 2017 年曾控告 Lowe’ s 所贩售的 LED 灯丝灯侵犯晶电 5 件专利,之后 Lowe’ s 与三安转向美国专利局提出专利无效请求,试图主张该 5 件专利不具专利性,但经过晶电向美国专利局据理力争,美国专利局同意该些专利所涵盖的创新设计与技术值得专利保护,因而裁定对这些专利均不立案。

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